Cuộc Chiến Tỷ Đô: Paramount Skydance “Ngáng Đường” Netflix Trong Thương Vụ Warner Bros. Discovery

Một lời đề nghị trị giá 108,4 tỷ USD bằng tiền mặt đã được đưa ra để thách thức thỏa thuận mà Netflix vừa ký kết vài ngày trước đó.

Diễn Biến Kịch Tính Của “Cuộc Đấu”

Mọi chuyện bắt đầu vào ngày 5/12/2025, khi Netflix tuyên bố đạt được thỏa thuận lịch sử trị giá 72-73 tỷ USD để mua lại mảng studio và streaming (bao gồm Warner Bros. Pictures, HBO, và HBO Max) của WBD. Theo thỏa thuận này, các kênh truyền hình cáp như CNN và Discovery sẽ được tách riêng thành một công ty mới tên là Discovery Global.

Tuy nhiên, chỉ 3 ngày sau (8/12/2025), Paramount Skydance đã tung ra một đòn “tấn công” thù địch (hostile bid) với trị giá lên tới 108,4 tỷ USD.

Lý Lẽ Của Paramount Skydance

CEO của Paramount, David Ellison, khẳng định đề nghị của họ vượt trội hơn hẳn vì:

• Nhiều tiền mặt hơn: Cổ đông WBD sẽ nhận được thêm 18 tỷ USD tiền mặt so với đề nghị của Netflix.

• Giữ nguyên cấu trúc: Paramount muốn sở hữu toàn bộ WBD thay vì xẻ thịt công ty để tách mảng truyền hình cáp.

• Ít rủi ro độc quyền: Paramount lập luận rằng việc Netflix (nền tảng số 1) mua WBD (nền số 3) sẽ tạo ra một thế độc tôn nguy hiểm cho Hollywood, trong khi sự kết hợp Paramount-WBD sẽ tạo ra một đối thủ cạnh tranh lành mạnh hơn.

Phản Hồi Từ Warner Bros. Discovery: “Cú Quay Xe” Bác Bỏ

Mặc dù con số 108,4 tỷ USD trông rất hấp dẫn, vào ngày 17/12/2025, Hội đồng quản trị của Warner Bros. Discovery đã chính thức bác bỏ đề nghị của Paramount Skydance vì các lý do:

• Financing (Tài chính) thiếu minh bạch: WBD cho rằng Paramount đã “đánh lừa” nhà đầu tư khi khẳng định gia đình tỷ phú Larry Ellison (nhà sáng lập Oracle) cam kết bảo trợ toàn bộ số tiền. WBD phát hiện ra nguồn vốn dựa trên một quỹ tín thác có thể thay đổi bất cứ lúc nào.

• Rủi ro quy định: WBD lo ngại việc Paramount sử dụng các quỹ đầu tư từ Trung Đông sẽ khiến thương vụ bị chính phủ Mỹ kiểm tra gắt gao về an ninh quốc gia.

• Lòng tin với Netflix: Ban lãnh đạo WBD tin rằng thỏa thuận với Netflix “sạch” hơn, chắc chắn hơn và Netflix đã sẵn sàng trả một khoản phí bồi thường (break-up fee) lên tới 5,8 tỷ USD nếu thương vụ đổ vỡ.

Yếu Tố Chính Trị: “Quân Bài” Donald Trump

Một chi tiết quan trọng là mối quan hệ giữa các bên với Tổng thống Donald Trump (người sẽ nhậm chức vào đầu năm 2026).

• Cha của David Ellison là Larry Ellison có mối quan hệ thân thiết với ông Trump.

• Ông Trump từng tuyên bố thỏa thuận của Netflix có thể là một “vấn đề” về chống độc quyền.

• Trước đó, con rể của ông Trump là Jared Kushner được cho là có tham gia hỗ trợ tài chính cho Paramount, dù sau đó đã rút lui để tránh xung đột lợi ích.

Dù Ban quản trị WBD đã bác bỏ, Paramount vẫn đang kêu gọi cổ đông trực tiếp bỏ phiếu thuận cho họ trước hạn chót ngày 8/1/2026. Bạn tin rằng các cổ đông sẽ chọn “tiền mặt tươi” từ Paramount hay chọn sự an toàn từ gã khổng lồ Netflix?